两家公司表示，艾伯维已同意以87亿美元收购CerevelTherapeutics，该交易旨在扩大买方的产品线，Cerevel正在开发九个项目的七种神经科学和精神科候选药物，包括精神分裂症、帕金森病(PD)、和情绪障碍。

该交易于周三收盘后宣布，标志着艾伯维(AbbVie)几周来第二次寻求通过收购扩大其产品线。第一次发生在11月30日，当时艾伯维斥资101亿美元收购了ImmunoGen，这笔交易旨在通过加速其进入卵巢癌商业市场来为买方的肿瘤专营权增加长期收入增长。

艾伯维(AbbVie)致力于收回收入，因为其长期的多适应症重磅药物修美乐(Humira®)失去了专利独占权，FDA已批准了活性成分阿达木单抗的九种生物仿制药版本。尽管Humira在今年前三个季度的销售额已达到111亿美元，但该药物的净收入比去年同期下降了29%。

神经科学是艾伯维的治疗重点领域之一，其他领域还有免疫学、肿瘤学、眼部护理和美学。

艾伯维董事长兼首席执行官理查德·冈萨雷斯(RichardA.Gonzalez)在一份声明中表示：“我们现有的神经科学产品组合以及与Cerevel的合并管道代表着未来十年的重大增长机会。”“艾伯维将利用其深厚的商业能力、国际基础设施以及监管和临床专业知识，在Cerevel的资产组合中提供巨大的股东价值和数十亿美元的销售潜力。”

冒险

Jefferies股票分析师MichaelJ.Yee表示，虽然这笔交易有意义，但艾伯维(AbbVie)冒着收购Cerevel的风险，因为该公司计划从临床试验中读出6项数据，其中5项预计将在2024年进行，而第六名尚未确定。

预计Cerevel的四位候选人将读出数据：

Darlgabat——局灶性癫痫的II期REALIZE试验，定于2024年中期进行。

Tavapadon——晚期PD的III期TEMPO-3试验，2024年上半年;早期PD的III期TEMPO-1试验，2024年下半年;III期OLE-TEMPO-2试验也处于早期PD阶段，也定于2024年下半年进行。

Emraclidine—精神分裂症II期EMPOWER-I和EMPOWER-2试验，2024年下半年。

CVL-871——痴呆相关冷漠的IIa期试验，数据发布日期待定。

“实际上，我们对交易的时机感到有点惊讶，因为CERE关键的II/III期精神分裂症数据尚未完全消除风险，所有数据均在H2/24中读出，因此ABBV正在承担这些研究的临床试验风险，”Yee在一份研究报告中写道。

Emraclidine是一种毒蕈碱M4受体的正变构调节剂(PAM)，根据Cerevel的说法，它是一种潜在的同类最佳的下一代抗精神病药，可以有效治疗精神分裂症患者。在一项Ib期研究中，恩拉克定在治疗精神分裂症方面显示出良好的疗效和安全性，该药物目前正在完成两项旨在实现注册的II期试验。

额外的潜力

艾伯维(AbbVie)和Cerevel还认为，恩拉克定(emraclidine)在治疗帕金森病(PD)和阿尔茨海默氏病(AD)等痴呆相关精神病方面具有潜力。在AD方面，恩拉克定正在进行针对老年健康志愿者的I期研究，以支持潜在的阿尔茨海默病精神病项目。

Tavapadon是一种用于治疗PD的一流多巴胺D1/D5选择性部分激动剂，目前正处于III期研究中，具有单药治疗和辅助治疗的潜力。艾伯维和Cerevel声称，tavapadon的功效和安全耐受性可能使其成为早期PD的有效治疗方法，并且可以作为艾伯维现有的晚期PD对症疗法的近期补充资产。

Darigabat目前处于II期开发阶段，是一种α2/3/5选择性GABAA受体PAM，用于治疗难治性癫痫和恐慌症。

“ABBV与CERE正在评估精神分裂症的主要资产emraclidine具有协同效应，并且与ABBV的神经心理学业务及其已获批准的Vraylar[cariprazine]精神分裂症特许经营权有意义，”Yee观察到，并使用了两家公司的股票代码。

“[美国联邦贸易委员会](FTC)可能会认为这是重叠风险，但精神分裂症药物众多，而且精神分裂症领域竞争也很激烈。ABBV在帕金森病领域也拥有一些资产(Duodopa)，因此FTC对这些治疗重叠的决定尚不清楚，”Yee补充道。

威廉·布莱尔(WilliamBlair)分析师蒂姆·卢戈(TimLugo)也对联邦贸易委员会(FTC)对该交易进行审查的威胁表示担忧。

“如果该交易面临FTC审查，我们不会感到惊讶，因为Vraylar预计在2023年产生27亿美元的收入，被批准用于治疗精神分裂症、I型双相情感障碍和辅助性重度抑郁症(MDD)，并且AbbVie还有一款获批的PD产品(Duopa/Duodopa;年收入约4.5亿美元)和一款后期产品ABBV-951(皮下注射左旋多巴/卡比多巴)，预计将于2024年上半年获得批准。”卢戈在一份研究报告中写道。

Lugo补充道：“AbbVie并不羞于扩大其在神经科学领域的影响力，这笔交易看起来完全符合其既定战略，增加了五种临床阶段候选药物和两种临床前候选药物，涉及多种疾病，包括精神分裂症、帕金森病(PD)和情绪障碍，这将推动本十年后半段和2030年代的增长。”

超越Cerevel的优势

CanaccordGenuity的SumantKlukarni在一份研究报告中写道，艾伯维(AbbVie)与Cerevel的交易可能会让其他专注于神经病学的药物开发商受益。

库尔卡尼观察到：“总的来说，我们认为这种类型的事件可能是一场上涨的浪潮，抬高了几艘神经船。”“我们对这笔交易的快速想法是，它强调了我们长期以来的观点，即神经资产为正确的战略利益提供了巨大的稀缺价值。”

艾伯维(AbbVie)已同意以每股45美元现金收购Cerevel的所有流通股，较上周该股每股25美元的交易价格溢价约80%，此前该股因潜在收购消息而上涨。

艾伯维表示，其对Cerevel的拟议收购预计将增加其从2030年开始的调整后稀释每股收益(EPS)。

两家公司的董事会均已批准该交易，预计将于2024年中期完成，但须获得Cerevel股东批准、监管部门批准和其他惯例成交条件。

Cerevel总裁兼首席执行官RonRenaud表示：“凭借艾伯维在全球范围内开发和商业化药物方面的长期专业知识，Cerevel的新型疗法将能够很好地惠及更多患有神经系统疾病的人。”“过去五年来，才华横溢、充满热情和敬业的Cerevel团队在开发我们的创新潜在药物套件方面取得了巨大进展，我们很高兴艾伯维认识到我们管道的巨大潜力。这次收购加强了我们在神经科学领域所看到的复兴，我们很自豪能够走在最前沿。”

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